Por Pablo Balcáceres – Revista E&N
En marzo, la Reserva Federal (FED) cumplió un año de incrementos en las tasas de interés con miras a combatir la inflación en Estados Unidos. Y lo hizo con su noveno ajuste hacia el alza, de 0,25%, colocando a las tasas referenciales entre 4,75% y 5%. Apenas hace un año, estas rondaban entre 0,25% y 0,50%.
En un contexto de crisis bancaria en ese país, los mercados bursátiles esperan una pausa en el ciclo alcista de las tasas de interés. Ya quedó atrás el período de intereses bajos que se mantenía desde 2018.
¿Qué depara a las compañías de seguros esta nueva política? Les trae un alivio, ya que parte del negocio en los seguros consiste en invertir parte de los recursos que captan de sus clientes.
“El incremento de las tasas de interés tiene la ventaja de que le hacen mucho bien a la industria de seguros”, plantea Marina Abal, de EY.
Los ingresos por inversiones contribuirán a las ganancias netas, continúa Abal, y pueden servir de contrapeso al efecto de los mayores costos por la inflación y de una potencial desaceleración en las suscripciones de primas por el entorno de la economía.
“Las compañías de seguros están activando sus esfuerzos de transformación o proyectos de cambio producto de los ingresos adicionales que les llegan por el incremento de las tasas de intereses de sus inversiones”, observa Abal.
Eduardo Recinos, de Fitch Ratings, describe que, por un lado, las tasas de interés en Estados Unidos contribuyen a mejorar los portafolios de inversión de la industria aseguradora de Centroamérica, ya que en su composición predomina la inversión en instrumentos de renta fija, tales como depósitos a plazo y bonos soberanos.
Los portafolios de inversiones sustentan parte del desempeño de las compañías de seguros, a tal grado que representan el 56% del ingreso antes de impuesto en la región a l tercer trimestre de 2022, informa Fitch Ratings. Aunque la cifra es relevante, se situó por debajo del 75% del tercer trimestre de 2021.
No solo Estados Unidos ha subido las tasas de interés, algunos bancos centrales de la región como el de Costa Rica y Guatemala también han seguido una trayectoria de incrementos para atenuar la inflación.
“Ha incidido también en un crecimiento de las tasas de interés en monedas locales, que sin embargo aún no se percibe tan fuerte, pero que en la medida en que persistan beneficiará el rendimiento de las inversiones en la misma moneda”, prospecta Recinos.
El efecto de los intereses en Estados Unidos no se aprecia directamente en el mercado local, dice Alejandro Beltranena, de AGIS. Destacó que los bonos del Estado guatemalteco pagan alrededor del 6,8% de interés, “que es una excelente tasa en comparación con las tasas que puedan tener en Estados Unidos”.
Louis ‘Tito’ Ducruet, de WTC, identifica un efecto negativo para el sector de estas alzas de intereses, en la medida que reduce el apetito por el riesgo de los inversores internacionales.
“Por primera vez se ha reducido capital de riesgo en el mercado global ya que los inversionistas pueden conseguir mejor retorno sobre inversiones con mucho menos exposición de riesgos”, señala.
