CEPAL: Centroamérica crecerá 2,9% en 2019

&quot;La regi&oacute;n enfrenta un contexto externo con mayores incertidumbres y complejidades crecientes: menor dinamismo de la actividad econ&oacute;mica mundial y del comercio global; mayor volatilidad y fragilidad financiera; cuestionamientos al sistema multilateral y un aumento en las tensiones geopol&iacute;ticas&quot;, se&ntilde;al&oacute; Alicia B&aacute;rcena. De acuerdo con el Estudio Econ&oacute;mico 2019, el espacio fiscal se ha visto restringido por niveles de ingresos insuficientes para cubrir el gasto, lo que deriva en d&eacute;ficits y en un incremento en el endeudamiento en los &uacute;ltimos a&ntilde;os. Adem&aacute;s, los efectos de la creciente volatilidad cambiaria y de las mayores depreciaciones limitar&iacute;an la posibilidad de los bancos centrales de la regi&oacute;n para profundizar pol&iacute;ticas de est&iacute;mulo a la demanda agregada, a lo que se suma el hecho de que los condicionantes estructurales acent&uacute;an la vulnerabilidad externa y no ayudan a dinamizar el crecimiento (estructura exportadora centrada mayormente en bienes primarios y ca&iacute;da tendencial de la productividad). Seg&uacute;n la CEPAL, se requiere expandir el espacio de pol&iacute;ticas para hacer frente a la desaceleraci&oacute;n y contribuir al crecimiento econ&oacute;mico, con medidas tanto en el &aacute;rea fiscal, como en la monetaria y relacionadas con la inversi&oacute;n y la productividad. En materia fiscal se necesita reducir la evasi&oacute;n tributaria y los flujos financieros il&iacute;citos, impulsar la adopci&oacute;n de impuestos a la econom&iacute;a digital, medioambientales y relacionados a la salud p&uacute;blica, y reevaluar los gastos tributarios para alinearlos hacia la inversi&oacute;n productiva. En el &aacute;rea monetaria, se necesita promover el crecimiento econ&oacute;mico sin comprometer la estabilidad cambiaria y de precios, mientras que en materia de inversi&oacute;n y productividad es imprescindible elevar la participaci&oacute;n de los sectores intensivos en conocimientos en la estructura productiva, por medio de un papel m&aacute;s activo de la inversi&oacute;n p&uacute;blica y privada; reorientar las inversiones hacia los sectores de mayor dinamismo; y adoptar pol&iacute;ticas de est&iacute;mulo que tengan impactos en t&eacute;rminos de innovaci&oacute;n, aprendizaje y empleos de calidad. La segunda parte del Estudio Econ&oacute;mico 2019 analiza los cambios estructurales ocurridos en el sistema financiero internacional en los instrumentos y agentes con posterioridad a la crisis global de 2007-2008, desde la perspectiva de la regi&oacute;n. El informe plantea que el mercado de bonos ha ganado importancia relativa respecto al sistema bancario. Tambi&eacute;n muestra que se han intensificado los niveles de concentraci&oacute;n, interconectividad y prociclicidad. Adem&aacute;s el nivel de endeudamiento global se generaliza y registra niveles r&eacute;cord (320% del PIB), en un contexto de bajo crecimiento. Con el fin de hacer frente a estos desaf&iacute;os se plantea, por una parte, ampliar y estandarizar el espectro de los indicadores de vulnerabilidad. Por otra parte, se trata de avanzar hacia una regulaci&oacute;n macroprudencial m&aacute;s amplia y homog&eacute;nea que abarque no solo al sector bancario formal sino a todos los agentes financieros -incluyendo el sector bancario en la sombra- as&iacute; como a los distintos instrumentos, indica el documento.

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