Joseph Stiglitz: La recuperación riesgosa de la economía global

Sin embargo, tambi&eacute;n considero lo antedicho como evidencia de la miop&iacute;a de los participantes en el mercado -su prodigalidad ante posibles reducciones de impuestos y ante la posibilidad de que una vez m&aacute;s vaya a fluir dinero hacia Wall Street, si se llega a restaurar el mundo en el que se viv&iacute;a el a&ntilde;o 2007. Estos participantes ignoran lo que ocurri&oacute; en el a&ntilde;o 2008 - es decir, se olvidan de la peor ca&iacute;da en tres cuartos de siglo - as&iacute; como de los d&eacute;ficits y la creciente desigualdad que trajeron consigo en el pasado los recortes de impuestos para los s&uacute;per ricos. Tratan con displicencia los riesgos asociados a la desglobalizaci&oacute;n que plantea el proteccionismo de Trump. Igualmente, estos participantes no ven que, si se promulgan los recortes de impuestos financiados por deuda que quiere Trump, la Fed elevar&aacute; las tasas de inter&eacute;s, lo que a su vez provocar&aacute; una correcci&oacute;n en el mercado. En otras palabras, el mercado una vez m&aacute;s est&aacute; mostrando su propensi&oacute;n por el pensamiento a corto plazo y por la codicia pura. Nada de esto es un buen augurio para el desempe&ntilde;o econ&oacute;mico de Estados Unidos a largo plazo; y sugiere que, si bien es probable que el a&ntilde;o 2018 sea un mejor a&ntilde;o que el 2017, existen grandes riesgos en el horizonte. Se presenta una situaci&oacute;n similar en Europa. La decisi&oacute;n del Reino Unido de abandonar la UE no tuvo el efecto econ&oacute;mico sacudidor que los que se opon&iacute;an a la misma predijeron, en gran parte debido a la depreciaci&oacute;n de la libra. Pero, cada vez se ve m&aacute;s patentemente que el gobierno de la primera ministra Theresa May no tiene una visi&oacute;n clara sobre c&oacute;mo gestionar la retirada del Reino Unido, o sobre cu&aacute;l ser&aacute; la relaci&oacute;n post-Brexit que sostendr&aacute; el pa&iacute;s con la UE.Hay otros dos riesgos potenciales m&aacute;s para Europa. Un riesgo son los pa&iacute;ses altamente endeudados, como por ejemplo Italia, que tendr&aacute;n dificultades para evitar una crisis una vez que las tasas de inter&eacute;s vuelvan a niveles m&aacute;s normales, como inevitablemente lo har&aacute;n. Al fin y al cabo, ¿es realmente posible que la eurozona mantenga tasas bajas r&eacute;cord en el futuro previsible, incluso cuando las tasas estadounidenses aumenten? Hungr&iacute;a y Polonia representan una amenaza m&aacute;s existencial para Europa. La UE es m&aacute;s que un simple acuerdo econ&oacute;mico de conveniencia. Representa una uni&oacute;n de pa&iacute;ses comprometidos con valores democr&aacute;ticos b&aacute;sicos - que son los mism&iacute;simos valores que hoy en d&iacute;a el gobierno h&uacute;ngaro y el gobierno polaco menosprecian. La UE est&aacute; siendo puesta a prueba, y existen temores bien fundados de que se encontrar&aacute;n deficiencias. Los efectos de estas pruebas pol&iacute;ticas sobre el desempe&ntilde;o econ&oacute;mico del pr&oacute;ximo a&ntilde;o pueden ser peque&ntilde;os, pero los riesgos a largo plazo son claros y desalentadores. En el otro lado del mundo, la concentraci&oacute;n de poder del presidente chino Xi Jinping es palpable. Esta concentraci&oacute;n se constituye en un ejemplo para otros, y en uno que es respaldado por el ascenso de Trump, mismo que a su vez ha empa&ntilde;ado el prestigio de la democracia a nivel mundial. Adem&aacute;s, la Iniciativa del Cintur&oacute;n y Ruta de la Seda de Xi est&aacute; cambiando la geograf&iacute;a econ&oacute;mica de Eurasia, colocando a China en el centro y proporcionando un est&iacute;mulo importante para el crecimiento de toda la regi&oacute;n.

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