Los bonos salvadoreños están con bajo precio y alto rendimiento en el mercado internacional: más alto que otras naciones de Centroamérica.
De acuerdo al sitio de referencia mundial Bloomberg, los eurobonos salvadoreños tienen un rendimiento -o tasa de interés- que va desde 5 % hasta 8 %, en contraste, Panamá, el otro país dolarizado en la región, tiene rendimientos de 4 % y Costa Rica, 7 %. Los datos corresponden a mayo.
Los que vencerán en 2041, por ejemplo, ahora están a 8.9 %, según los datos que provee la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES).
Como consecuencia de ese alto rendimiento, los paquetes de eurobonos salvadoreños están abajo de su precio original, entre 85 y 98, frente a un original de 100, según Bloomberg. Solo hay un paquete que está a 101 y que tiene programado su vencimiento en 2034.
En cambio, los de Panamá están en 126 frente a su precio original y los de Costa Rica están en 91.
La situación de los eurobonos salvadoreños encarecerá el financiamiento para el Estado, advirtió el analista Mauricio Choussy. "(El Estado) tendrá que pagar tasa de interés más altas cuando salga a colocar nuevos bonos entre los inversionistas", explicó.
También Javier Mayora, gerente de la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), ahondó en el tema de la rentabilidad que tienen los eurobonos. "Los precios de la deuda actual reflejan la percepción que tienen los inversionistas sobre nuestro país". De acuerdo con Mayora, el aumento en la percepción de riesgo es una situación que afecta a más países: "No se sabe por cuánto tiempo los precios de los eurobonos estarán abajo. Es incierto. En realidad la deuda en América Latina se ha visto bastante golpeada".
Los precios que tiene registrados Bloomberg oscilaron entre 85 y 101 durante mayo. Hasta ayer, habían subido a un rango de 87 y 102. Pero además están abajo de los pares centroamericanos como Guatemala, Costa Rica, Panamá y hasta Colombia. Honduras y Nicaragua no han entrado en este mercado específico de los eurobonos, detalló Choussy.
Colocaciones históricas
Según datos del Ministerio de Hacienda (MH), El Salvador tiene 11 emisiones de bonos acumuladas desde 2002. Los montos van desde US$225 millones hasta US$800 millones. En total, son US$5.640 millones.Los de más próximo vencimiento son US$800 millones que llegan hasta 2019, que en el momento en que salieron al mercado estaban a 7.37 % de rentabilidad.
El uso de los bonos ha variado con el tiempo: para pagar las pensiones, para pagar otro tipo de deuda acumulada, para mantener subsidios cuando no había suficiente dinero en el fisco y ahora para atender actividades específicas de seguridad.
Para calcular la rentabilidad, los actores del mercado parten de la tasa de interés de referencia que tiene la deuda de Estados Unidos, porque es la más segura. El banco central de EUA (Fed, por su nombre en inglés) había fijado una tasa de interés de 2.5 %, pero después de la crisis mundial de 2008 bajó a 0.25 %. El año pasado la subieron a 1 %.
