La firma de la manzana sigue batiendo récords. A pesar de haber decepcionado ligeramente con sus ventas correspondientes al segundo trimestre fiscal, la caja de la compañía logró entre los meses de enero y marzo de 2017 engordar hasta un total de US$256.800 millones, muy por encima de los US$250.000 millones que barajaba el consenso del mercado.
Históricamente, Apple ha evitado repatriar su efectivo a los Estados Unidos para evitar impuestos elevados. Ahora, la reforma fiscal podría permitirle disponer de este dinero en efectivo para su uso. 'Con más del 90% de su dinero en el extranjero, un impuesto único de repatriación del 10% daría a Apple US$220.000 millones para fusiones o recompras', justifican desde Citi.
Así, la firma ha identificado un puñado de posibles objetivos para la firma. Tres son firmas de medios: Netflix, Disney y Hulu. Otras tres son desarrolladores de videojuegos: Activision, Electronic Arts y Take-Two. Y, la última es un fabricante de automóviles: Tesla. Cada objetivo confiere cierto beneficio estratégico a Apple.
Disney
Tiene dos atributos positivos para Apple. Por una parte, la firma está utilizando cada vez más la tecnología para diferenciarse y Apple podría acelerar este proceso que ya están llevando a cabo en los estudios de cine, los parques temáticos y cada vez más en la división de red (a través de BAMTech). Por otra, el tamaño de Disney sugiere que Apple tendría que utilizar algo más que su exceso de efectivo (asumiendo una prima del 40%). Pero, hay dos inconvenientes: el primero, que la empresa todavía obtiene la mayor parte de sus ingresos dentro de Estados Unidos; y el segundo, que posee algunos activos que Apple puede considerar como no básicos (incluyendo parques temáticos, hoteles, cruceros y productos de consumo).
Netflix
Casi el 100% de los ingresos de la empresa provienen del negocio de vídeo en línea, por lo que Netflix permitiría a Apple acelerar la creación de contenido original, algo en lo que se centra esta última. Eso sí, para que el acuerdo entre ambas fuera mutuamente beneficioso 'creemos que Apple tendría que ofrecer una oferta de Netflix ya instalada en sus aparatos, mientras que los usuarios no Apple podrían seguir pagando la tarifa de suscripción normal', justifican desde Citi. El único inconveniente sería el siguiente: Netflix consumiría aproximadamente el 35% del saldo en efectivo de Apple y la compra podría llegar demasiado tarde, ya que las acciones de Netflix se han recuperado en bolsa en los últimos tiempos. No son los únicos que hablan de este posible movimiento, también David Older, responsable de renta variable de Carmignac, cree que esta operación 'cambiaría la percepción de los inversores de que se trata de una compañía con un solo producto'.
Tesla
Puede ser de interés para la compañía de Cupertino si está verdaderamente interesada en el segmento de automóviles. La buena noticia es que Tesla, al igual que Apple, es una compañía global, ya que el 40% de sus ventas proceden de fuera de Estados Unidos. Sin embargo, la falta de rentabilidad de Tesla y la generación de flujo de caja podrían ser algunas desventajas a tener en cuenta. Esta operación consumiría aproximadamente el 32% del saldo en efectivo de Apple, calculan desde la casa de análisis.
Activision, Electronic Arts y Take-Two
Los tres desarrolladores de videojuegos encajan perfectamente con su estrategia general. Además, las tres empresas generan una porción significativa de los ingresos fuera de los Estados Unidos. Tal vez el único inconveniente sería que sólo consumen entre el 4% y el 25% del saldo de efectivo de Apple.
Hulu
Es una plataforma de vídeo bajo demanda de suscripción cuyos derechos, sin embargo, pertenecen a un puñado de empresas como Disney, Comcast y 21st Century Fox, lo que podría dificultar llegar a un acuerdo con los propietarios. En cualquier caso, la firma está preparada para lanzar un servicio virtual de televisión de pago a finales de este año para competir con Google YouTube TV, Dish Sling y Sony PlayStation Vue. Solo necesitaría el 5% de su cash para comprarla.
