Por estrategiaynegocios.net
Los bancos centrales y el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) comenzaron a ajustar la composición de las inversiones de las reservas internacionales de sus países ante la posible normalización de la política monetaria en Estados Unidos y el entorno actual de amplia liquidez de las economías desarrolladas, que les está generando bajas rentabilidades y en algunos casos negativas.
Esta fue una de las conclusiones más destacadas del III Seminario "Gestión de Riegos en ambientes de bajos retornos y alta incertidumbre" que realizaron el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), la semana pasada en Bogotá. Al seminario asistieron representantes de las áreas de inversión y riesgos de 24 diferentes entidades de la región, desde Canadá y México hasta Brasil, entre Bancos Centrales, Ministerios de Hacienda, Economía y Finanzas, Superintendencias de bancos, Fondos de seguros de depósitos, Fondos de pensiones públicas, Organismos internacionales y Fondos de recursos petroleros. Funcionarios de firmas expertas en la gestión de inversiones como Deutsche Asset and Wealth Management, Goldman Sachs Asset Management, FFTW, JP Morgan Asset Management; organismos multilaterales y firmas especializadas en la medición de riesgos financieros.
Los expertos concluyeron que el aumento esperado en las tasas de interés en los mercados desarrollados, y en especial en los Estados Unidos, ya no es ni la mayor preocupación ni el principal riesgo que hacia el futuro enfrentarán los administradores de portafolios de las reservas internaciones y los fondos de instituciones oficiales.
El verdadero riesgo es que las tasas de interés en Estados Unidos no suban y permanezcan en los niveles muy bajos de los últimos años, sostuvieron los asistentes al seminario. E incluso fueron más allá pues afirmaron que puede haber una situación de complacencia en los mercados financieros donde los operadores se acostumbraron a tener bajos niveles de tasas de interés, ya por varios años y una de baja volatilidad, y no están dispuestos a asumir riesgos excesivos en la búsqueda de rendimientos adicionales.
Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR, señaló que las actuales políticas de expansión monetaria, implementadas por las economías desarrolladas, junto con las perspectivas de inflación a nivel global, plantean un escenario complejo, caracterizado por la alta volatilidad en los precios de los activos como divisas, productos básicos y tasas de interés.
"Esta situación, a su vez, ha creado una importante asimetría entre los rendimientos esperados y los niveles de riesgo que se asumen, haciendo que el manejo de los riesgos sea aún más exigente", explicó.
Durante el seminario se discutieron las perspectivas económicas y de estabilidad financiera en un entorno de cambio de las políticas monetarias acomodaticias en los Estados Unidos, principalmente, y los posibles impactos sobre las carteras de inversión de reservas internacionales y fondos de inversión públicos.
Es importante insistir que los bancos centrales y el FLAR han venido realizado ajustes a la composición de las inversiones, aplicando una asignación estratégica de activos, acorde con el entorno actual de mercado y las previsiones sobre la normalización de la política monetaria en Estados Unidos, siempre con el objetivo de cumplir los tres requisitos en el manejo de las reservas: liquidez, seguridad y rentabilidad.
También coincidieron en que mantendrán un perfil de riesgos prudente y conservador dentro del margen de cumplimiento a los parámetros de inversión para la administración de portafolios.
Una de las conclusiones del seminario es que en el entorno actual de amplia liquidez provista por las políticas monetarias acomodaticias de las economías desarrolladas, la volatilidad de los retornos luce artificialmente baja y hay que estar preparados para proteger y preservar el capital.
Otra conclusión de los asistentes es que los criterios de diversificación de riesgos deben ser evaluados desde una perspectiva de largo plazo, y su bondad no debería estar atada con el momento de ingreso a la estrategia de diversificación.
En este sentido el FLAR y el CEMLA continuarán trabajando con la comunidad de bancos centrales y fondos públicos en el mejoramiento de los procesos de gestión de riesgos, con el objetivo de contribuir a mejorar las condiciones de inversión de estos recursos públicos y a la estabilidad económica y financiera de la región, puntualizó Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR.
Los bancos centrales y el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) comenzaron a ajustar la composición de las inversiones de las reservas internacionales de sus países ante la posible normalización de la política monetaria en Estados Unidos y el entorno actual de amplia liquidez de las economías desarrolladas, que les está generando bajas rentabilidades y en algunos casos negativas.
Esta fue una de las conclusiones más destacadas del III Seminario "Gestión de Riegos en ambientes de bajos retornos y alta incertidumbre" que realizaron el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), la semana pasada en Bogotá. Al seminario asistieron representantes de las áreas de inversión y riesgos de 24 diferentes entidades de la región, desde Canadá y México hasta Brasil, entre Bancos Centrales, Ministerios de Hacienda, Economía y Finanzas, Superintendencias de bancos, Fondos de seguros de depósitos, Fondos de pensiones públicas, Organismos internacionales y Fondos de recursos petroleros. Funcionarios de firmas expertas en la gestión de inversiones como Deutsche Asset and Wealth Management, Goldman Sachs Asset Management, FFTW, JP Morgan Asset Management; organismos multilaterales y firmas especializadas en la medición de riesgos financieros.
Los expertos concluyeron que el aumento esperado en las tasas de interés en los mercados desarrollados, y en especial en los Estados Unidos, ya no es ni la mayor preocupación ni el principal riesgo que hacia el futuro enfrentarán los administradores de portafolios de las reservas internaciones y los fondos de instituciones oficiales.
El verdadero riesgo es que las tasas de interés en Estados Unidos no suban y permanezcan en los niveles muy bajos de los últimos años, sostuvieron los asistentes al seminario. E incluso fueron más allá pues afirmaron que puede haber una situación de complacencia en los mercados financieros donde los operadores se acostumbraron a tener bajos niveles de tasas de interés, ya por varios años y una de baja volatilidad, y no están dispuestos a asumir riesgos excesivos en la búsqueda de rendimientos adicionales.
Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR, señaló que las actuales políticas de expansión monetaria, implementadas por las economías desarrolladas, junto con las perspectivas de inflación a nivel global, plantean un escenario complejo, caracterizado por la alta volatilidad en los precios de los activos como divisas, productos básicos y tasas de interés.
"Esta situación, a su vez, ha creado una importante asimetría entre los rendimientos esperados y los niveles de riesgo que se asumen, haciendo que el manejo de los riesgos sea aún más exigente", explicó.
Durante el seminario se discutieron las perspectivas económicas y de estabilidad financiera en un entorno de cambio de las políticas monetarias acomodaticias en los Estados Unidos, principalmente, y los posibles impactos sobre las carteras de inversión de reservas internacionales y fondos de inversión públicos.
Es importante insistir que los bancos centrales y el FLAR han venido realizado ajustes a la composición de las inversiones, aplicando una asignación estratégica de activos, acorde con el entorno actual de mercado y las previsiones sobre la normalización de la política monetaria en Estados Unidos, siempre con el objetivo de cumplir los tres requisitos en el manejo de las reservas: liquidez, seguridad y rentabilidad.
También coincidieron en que mantendrán un perfil de riesgos prudente y conservador dentro del margen de cumplimiento a los parámetros de inversión para la administración de portafolios.
Una de las conclusiones del seminario es que en el entorno actual de amplia liquidez provista por las políticas monetarias acomodaticias de las economías desarrolladas, la volatilidad de los retornos luce artificialmente baja y hay que estar preparados para proteger y preservar el capital.
Otra conclusión de los asistentes es que los criterios de diversificación de riesgos deben ser evaluados desde una perspectiva de largo plazo, y su bondad no debería estar atada con el momento de ingreso a la estrategia de diversificación.
En este sentido el FLAR y el CEMLA continuarán trabajando con la comunidad de bancos centrales y fondos públicos en el mejoramiento de los procesos de gestión de riesgos, con el objetivo de contribuir a mejorar las condiciones de inversión de estos recursos públicos y a la estabilidad económica y financiera de la región, puntualizó Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva del FLAR.
