Grupo Rey, el monarca de las góndolas de Panamá

Luego de 65 años de colocarse como líder y pionero en la industria retail con marcas de supermercados en Panamá, Grupo Rey vendió sus acciones a Corporación Favorita.

Foto: Estrategia y Negocios

2018-11-07

Por Daniel Zueras y Luis Sierra, estrategiaynegocios.net

En un retail panameño altamente competitivo, Grupo Rey ha logrado la corona indiscutible. Más del 50 % de las ventas del sector (que superan los US$8.000 millones) se dan en superficies informales, o semiinformales, que suman más de 15.000 establecimientos.

Tras un 2017 complicado, que sumó pérdidas por US$21,5 millones como grupo -lastrados por la adaptación a un nuevo sistema informático, gastos no recurrentes, y ajustes contables- los resultados de Rey Holdings se recuperaron en los dos primeros trimestres del año fiscal. Con 77 tiendas en cuatro formatos distintos, Rey cuenta con más de 5.500 empleados. El plan 2017 -2018 significó abrir siete de las diez tiendas previstas, e invertir US$45 millones, de los US$60 millones presupuestados.

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Inicios

El gigante del retail panameño, Grupo Rey, nació como tal hace 60 años. Allá por 1958, si bien sus orígenes se remontan a 1911. Mucho ha llovido desde entonces. Rey Holdings Corp. engloba a Inmobiliaria Don Antonio (IDA, es la empresa que abarca toda la operación y rama inmobiliaria dedicada principalmente a tiendas Rey), Setrey (compañía de seguridad interna) y Agroindustrial Rey.

Agroindustrial Rey se ha convertido en pieza clave, puesto que surte de productos frescos a todo el grupo, vendiéndole unos US$70 millones. Realiza la producción industrial de carnes, panadería, dulcería y acopio de frutas y verduras.

2017 fue un año complicado, con un descenso del 13 % en las ventas (que alcanzaron los US$620 millones) al cierre del año fiscal, a septiembre del año pasado.
Grupo Rey se precia de distinguirse por unan altísima calidad de productos frescos. Su buque insignia es Supermercados Rey, que en 2017 concentró el 73 % de las ventas del conglomerado (US$440 millones); seguido de Supermercados Romero, con el 15 % (US$97 millones), Metro Plus, con el 7 % (US$46 millones); y Mr. Precio, con el 5 % (US$36 millones).

Una serie de factores lastró a Grupo Rey en 2017. "Para definirlo, fue un año con dolor de crecimiento, donde ocurrieron varios hechos trascendentales", explica Hernán Muntaner, CEO del grupo desde hace un año. Precisamente uno de esos hechos que señala este argentino llegado directamente de la operación regional de Walmart es la transición gerencial (todo el alto management también se incorporó en el último año). Su histórico CEO, Nicholas Psychoyos, decidió dejar los mandos de la compañía fuera de la familia.

El segundo factor es que apenas unos meses antes, en el comienzo del fiscal 2017 (octubre de 2016), se cambió de sistema a un nuevo sistema informático moderno, pero con una implementación defectuosa "que nos llevó varios meses corregir. Nos trajo muchísimos problemas en el abasto y durante más de seis meses tuvimos serios problemas de pérdida de ventas", incide Muntaner. Esta convulsión por el cambio de sistema generó una pérdida de competitividad. "Esto significa que dejamos de hacer ofertas, dejamos de hacer promociones, y eso al cliente panameño, que le encanta ahorrar dinero y le encanta participar de estas promociones, nos creó un impacto de una pérdida de US$80 millones de venta -en el área de retail- respecto al mismo período del año anterior", explica el CEO.

Adicionalmente, fue un año de grandes inversiones, más de US$45 millones en siete nuevas tiendas, que suponen un 16 % más en piso de venta. Casi la mitad de la inversión se la llevó una sola tienda, un formato más grande en Costa del Este, que ascendió a más de US$22 millones.

Así, el plan para el bienio 2017-18 está parcialmente ejecutado, muy avanzado. El objetivo eran diez nuevos establecimientos. Las tres restantes, para lo que queda de año son una tienda Rey más, un Mr. Precio y una Farmacia Metro. "Con eso concluiríamos ese plan de US$60 millones y contratación de más de 500 colaboradores", comenta el ejecutivo.
Hablando de los últimos 5 años, Grupo Rey invirtió más de USS$200 millones en nuevas tiendas y en centros de distribución. Entre esa inversión ha habido una apuesta por la parte agropecuaria, con una nueva planta de carnes, y un centro de acopio y distribución de frutas y vegetales.

El momento de la recuperación

Fitch Ratings bajó en noviembre de 2017 las calificaciones de Rey Holdings Corp. y Subsidiarias (Rey) e Inmobiliaria Don Antonio, S.A. y Subsidiarias (IDA) a ‘AA- (pan)’ desde ‘AA (pan)’. La perspectiva de la calificación es estable; así como la calificación de los bonos de IDA a ‘AA (pan)’ desde ‘AA+ (pan)’.
La baja en las calificaciones obedeció a un deterioro en el perfil financiero por debajo de las expectativas de Fitch, afectado por reducciones en ventas que resultaron en rentabilidad y generación de flujo de efectivo menores.
Pero el primer trimestre del año fiscal 2018 (de octubre a diciembre), mostró una fuerte recuperación tanto en ventas (15 %), como en utilidad neta (28 %). Las ventas en esos meses ascendieron a US$186,6 millones. De enero a marzo de 2018 también fueron buenas, no tanto como el trimestre anterior, ya que se fueron hasta US$165,5 millones, pero superiores a cualquiera de los cuatro periodos de 2017.

Muntaner es optimista respecto a la recuperación, tal y como muestran los números. A finales de 2017 (primer trimestre del año fiscal 2018), el grupo creció al 13% en octubre, 21% en noviembre y 14% en diciembre, en un mercado con un crecimiento de apenas el 1 %.
"Este crecimiento muy por arriba del mercado nos llevó a recuperar fuertemente una buena parte del market share perdido en los meses anteriores", comenta el alto ejecutivo.
El citado 15 % está muy por arriba del promedio histórico. "Si uno va años para atrás, difícilmente encontremos crecimientos de este orden, pero creemos que también tiene que ver con que esta recuperación de ventas que se habían perdido de años anteriores", explica, quien está convencido de que 2018 va a ser un año "muy bueno para todo el grupo", y de recuperación en cuota de mercado, dijo en mayo a E&N.
"Somos una compañía que vende comida, y en la medida que haya una oportunidad para seguir abriendo tiendas que ofrezcan este tipo de productos, ese va a ser nuestro foco", incide Muntaner.

El CEO del conglomerado explica que si la demanda panameña les exige un formato diferente para ofrecer su especialidad, los productos perecederos, lo evaluarán, pero en el corto plazo "creo que van a ver más tiendas de los formatos que tenemos pero ninguna innovación así drástica en nuevos negocios".
Dentro de su estrategia, Grupo Rey realizó una fuerte apuesta por los productos propios, "tal vez nos excedimos en la sobre exposición de las mismas", reconoce el CEO, quien en todo caso comenta que no van a desaparecer todas, sino que muchas las van a conservar.