Por eleconomista.es
Prisa mantiene el 75% en Santillana -el otro 25% es del fondo DLJ South American Partners- en 1.500 millones.
La venta se encargó a Goldman Sachs, pero el grupo que preside Juan Luis Cebrián desmintió una y otra vez que hubiera ningún proceso en marcha. Hasta ayer. En un escueto comunicado, la compañía informaba de que 'dentro del proceso de revisión estratégica iniciado por el grupo, se están valorando diferentes alternativas entre las que se incluye una eventual desinversión, total o parcial, en el capital social de Grupo Santillana Educación Global, para lo cual la sociedad ha iniciado el correspondiente proceso formal'.
La confirmación llega, sin embargo, en el peor momento posible porque la situación de Santillana se ha ido deteriorando de forma progresiva en los últimos meses. La firma de educación registró unos ingresos de explotación ajustados de 513,5 millones de euros (US$547,2 millones) en los nueve primeros meses del año, lo que supone un 5,8% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Y en la misma línea, el ebitda (resultado bruto de explotación) bajó un 4,9%, hasta 167,2 millones (US$178,1 millones).
Prisa justifica estas caídas en sus cuentas en la negativa evolución del tipo de cambio de las distintas monedas con que opera en Latinoamérica, que ha tenido un impacto negativo de 58 millones de euros en ingresos y de 23 millones en ebitda. No obstante, la empresa admite también que existen dificultades en el desarrollo del negocio. En España, 'las ventas registradas hasta el momento muestran una ligera caída, explicada por las menores novedades respecto al ejercicio anterior' y en Brasil hay un descenso del 8,4% de los ingresos en moneda local, y de hasta el 23,5% en euros, debido al trasvase de alumnos de la escuela privada a la pública.
Prisa valora Santillana en 2.000 millones de euros (US$2.131 millones), según informó la agencia norteamericana Bloomberg el pasado mes de agosto, una cifra que en el sector se considera 'absolutamente desproporcionada'.
Al margen del deterioro a lo largo de este año, el ebitda de Santillana se situó en 175,2 millones de euros (US$186,7 millones) al cierre de 2015, lo que supondría que el comprador que aceptara el precio tendría que pagar doce veces el ebitda.
En 2010 Prisa vendió el 25% de Santillana a DLJ South American Partners por 279 millones lo que suponía valorar entonces la compañía en unos 1.120 millones. Pero es Santillana es ahora más pequeña porque, aunque conserva toda la parte de educación, en 2014 vendió ya el negocio de libros a Penguin Random House por 55 millones de euros (US$58,6 millones).
Con la venta ahora del resto del capital, Cebrián continúa deshaciéndose de activos ,como ya hizo el año pasado con la venta del 56% de Canal+ a Telefónica por 707 millones de euros y, más recientemente, el pasado 11 de enero, con la colocación de su amplio catálogo musical a BMG, empresa de la compañía Bertelsmann.
