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Fecha de publicación: 2020-11-17

Aramco, la petrolera más grande del mundo, arranca su venta 'jumbo' de bonos

Esto marca el regreso de Aramco al mercado de deuda desde la última vez en abril de 2019.

Por Bloomberg

Saudi Aramco lanzó una venta jumbo de bonos este martes para ayudar a financiar un dividendo de US$75.000 millones, con lo cual regresa a los mercados de deuda por primera vez desde abril del año pasado.

La empresa estatal de energía está aumentando la deuda después de que la caída de los precios del crudo provocó que las ganancias cayeran un 45% en el tercer trimestre. Esto dejó a la compañía incapaz de generar suficiente efectivo para financiar los pagos de los inversionistas, casi todos los cuales van al Gobierno de Arabia Saudita, que necesita el dinero para tapar un déficit presupuestario cada vez mayor y apuntalar una economía en recesión.

Aramco, la compañía petrolera más grande del mundo, está vendiendo US$8.000 millones en tramos con vencimientos a 3, 5, 10, 30 y 50 años, según una persona con conocimiento del tema. La compañía relanzó esta venta por un monto mayor después de que iniciara con una oferta de US$7.500 millones. Estableció términos finales que van desde 110 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos para su garantía a tres años hasta el 3,65% para un bono a 50 años.

Los pedidos de los inversionistas por estos bonos superaron los US$50.000 millones, según personas con conocimiento del asunto.

El Brent de referencia ha caído casi un 35% este año a alrededor de US$44 por barril, con la pandemia de COVID-19 y los bloqueos que minan la demanda de energía. A pesar de eso, los rendimientos en los países desarrollados son tan bajos que los inversores se han apresurado a comprar activos de mercados emergentes de alta calificación, incluidos los de Aramco. El rendimiento de los bonos de la compañía por valor de US$3.000 millones con vencimiento en 2029 ha caído al 2,12% desde el 3,04% a fines de 2019. Eso es solo un poco más alto que el rendimiento de los bonos del gobierno saudí con un vencimiento similar.

La empresa con sede en Dhahran está calificada como A1 por Moody's Investors Service. Recaudó US$12.000 millones en su primera venta de eurobonos el año pasado, cuando atrajo alrededor de US$100.000 millones en pedidos.

Los inversores de los mercados emergentes se han vuelto más optimistas en las últimas dos semanas después de las elecciones de EEUU y de que las empresas farmacéuticas han avanzado en las vacunas contra el coronavirus. Los diferenciales de los nuevos bonos de Aramco deberían compensar a los inversores que desconfíen de que el presidente electo, Joe Biden, pueda aumentar las regulaciones sobre las compañías de petróleo y gas, según el Banco de Singapur.

“El precio parece razonablemente generoso, aunque sin duda se endurecerá a medida que se desarrolle el libro”, dijo Todd Schubert, director de investigación de renta fija del Bank of Singapore. Los inversores están “preocupados por los precios del petróleo, particularmente bajo la presidencia de Joe Biden. Sin embargo, Aramco es un productor de bajo costo".

Aramco ha recortado gastos, empleos y está considerando vender algunos activos, ya que busca ahorrar dinero para los pagos de sus accionistas. A pesar de estos esfuerzos, su apalancamiento, una medida de la deuda como porcentaje del capital social, ha aumentado al 21.8 por ciento, por encima de su rango objetivo del 5% al ​​15%. Gearing también subió porque la compañía se endeudó para pagar una adquisición de US$69.000 millones de Saudi Basic Industries, un fabricante de productos químicos, a principios de este año.

La compañía energética cotizó acciones en la bolsa de valores saudí en diciembre pasado. Prometió un dividendo anual de US$75.000 millones durante al menos cinco años después de la oferta pública inicial.

Los bancos líderes en la venta de bonos son Citigroup, Goldman Sachs Group, HSBC Holdings, JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley y NCB Capital.


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